ag九游会老哥交流社区◈✿✿★，九游会官方网站◈✿✿★，ag九游会登录j9入口◈✿✿★。j9九游国际真人◈✿✿★！j9九游会 - 真人游戏第一品牌◈✿✿★。j9国际站◈✿✿★！九游会J9真人游戏第一品牌◈✿✿★，锦泓集团(603518) 公司发布员工持股计划（草案◈✿✿★，下同） 员工持股计划的参加对象包括公司董事（不含独立董事◈✿✿★，下同）◈✿✿★、高级管理人员◈✿✿★、公司（含下属子公司）其他核心管理人员◈✿✿★。拟参加本次员工持股计划的员工总人数不超过13人◈✿✿★，其中董事◈✿✿★、高级管理人员共2人◈✿✿★。 资金规模上限为241万元◈✿✿★，假定以公司2025年7月30日的收盘价9.64元/股作为本员工持股计划全部股票平均买入价格测算◈✿✿★，本员工持股计划所能购买和持有的标的股票上限为25万股◈✿✿★，占公司目前股本总额的0.07%◈✿✿★。 本次员工持股计划目的在于建立和完善员工◈✿✿★、股东的利益共享机制◈✿✿★，改善公司治理水平◈✿✿★，提高职工的凝聚力和公司竞争力◈✿✿★，调动员工的积极性和创造性◈✿✿★，促进公司长期◈✿✿★、持续◈✿✿★、健康发展◈✿✿★。 IP内容矩阵丰富◈✿✿★，业绩增长新动能 在IP资产开发方面◈✿✿★，公司紧跟年轻消费群体的审美趋势◈✿✿★，持续迭代小熊家族卡通形象及潮玩设计◈✿✿★，并通过系列短视频等新兴传播形式◈✿✿★，不断丰富IP内容矩阵◈✿✿★。 基于大数据分析◈✿✿★，公司精准识别与小熊家族生活方式高度契合◈✿✿★、深受消费者青睐的品类◈✿✿★，与优质供应商及经销商建立授权合作关系◈✿✿★，构建了IP资产品类授权合作矩阵◈✿✿★。通过整合与小熊家族生活方式相关的多元化产品◈✿✿★，公司为忠实粉丝群体提供了更丰富的商品选择◈✿✿★，实现了IP资产价值的最大化转化◈✿✿★。 其中◈✿✿★，家纺及家居服品类表现尤为突出◈✿✿★，特别是家纺项目实现跨越式增长◈✿✿★，24年营收同比增长约236%◈✿✿★，创下历史新高◈✿✿★。 云锦具备核心稀缺IP独占性◈✿✿★，商业化潜力可期◈✿✿★。 公司通过将人类非遗云锦织造技艺系统化植入现代产品体系九游会老哥俱乐部◈✿✿★，并深度开发小熊家族IP的衍生价值◈✿✿★，将文化符号转化为可持续的商业价值◈✿✿★，形成竞争对手难以复制的文化护城河◈✿✿★。 以南京云锦研究所为核心技术引擎◈✿✿★，技术团队深入研究故宫博物院等馆藏文物精髓◈✿✿★，成功复刻明代万历皇帝衮服龙纹等国宝级文物精髓◈✿✿★，建立云锦纹样数据库◈✿✿★。通过数码提花技术突破性应用◈✿✿★，公司实现云锦纹样的超高清再现与生产◈✿✿★。这种“博物馆工艺标准+当代美学表达”的创新融合使云锦从博物馆展品蜕变为具有市场穿透力的文化IP◈✿✿★，更形成高溢价的差异化竞争力◈✿✿★，为传统工艺现代化转型提供可复制的商业范式◈✿✿★。 维持盈利预测◈✿✿★，维持“增持”评级 我们维持盈利预测◈✿✿★，预计25-27年营收为46亿元◈✿✿★、49亿元◈✿✿★、52亿元◈✿✿★； 归母净利为3.6亿元◈✿✿★、4.3亿元◈✿✿★、5.0亿元◈✿✿★； EPS分别为1.03元◈✿✿★、1.24元以及1.44元◈✿✿★。 风险提示◈✿✿★：行业竞争加剧◈✿✿★；财务风险◈✿✿★；加盟渠道拓展不及预期◈✿✿★；员工持股计划（草案）能否实施具有不确定性◈✿✿★。

　　锦泓集团(603518) 城市旗舰店落子苏州 2025年4月◈✿✿★，Teenie Weenie苏州中心城市旗舰店空降苏州◈✿✿★，包含六大主题区域◈✿✿★：年轻线◈✿✿★、童装区域◈✿✿★、TWRC区域◈✿✿★、男装区域◈✿✿★、女装区域以及咖啡区域◈✿✿★，门店以常青藤经典形象为基因◈✿✿★，融入现代审美元素◈✿✿★，构建复古情怀与现代生活美学的Teenie Weenie生活方式体验馆◈✿✿★。 推动IP与消费场景深度融合 2024年IP授权业务收入为3356万元古典艳情◈✿✿★，同比增长88%◈✿✿★，毛利率99%◈✿✿★，云锦业务收入为8137万元◈✿✿★，同比增长64%◈✿✿★，毛利率75%◈✿✿★。IP授权和云锦业务营收增速快◈✿✿★、盈利高◈✿✿★，未来有望成为公司业绩的重要增量◈✿✿★。 1）成功打造标杆授权品类◈✿✿★。Teenie Weenie以经典学院风基因与小熊IP为原点◈✿✿★，通过空间场景化◈✿✿★、体验情感化强化核心客群价值连接◈✿✿★。线下渠道透过新店态构建多元化消费场景九游会老哥俱乐部◈✿✿★，上海武康路的Teenie Weenie品牌概念店融合品牌历史文化故事◈✿✿★，打造Z世代社交消费新地标◈✿✿★；线上渠道创新大秀即直播模式◈✿✿★，将九月学院风主题秀场与直播间实时联动◈✿✿★，通过明星◈✿✿★、主播与模特的精彩演绎◈✿✿★、场景化产品讲解◈✿✿★，构建沉浸式消费场域◈✿✿★，单场吸引超25万观众并带动关联品类销量增长◈✿✿★。 2）云锦加速商业化落地◈✿✿★。云锦被誉为“锦中之冠”◈✿✿★，代表了中国丝织工艺的最高成就◈✿✿★，浓缩了中国丝织技艺的精华◈✿✿★，是中国丝绸文化的璀璨结晶◈✿✿★。南京云锦博物馆更是中国唯一专业的云锦展示博物馆◈✿✿★，展示南京云锦历史◈✿✿★、织造技艺◈✿✿★、云锦皇室文化与现代云锦艺术的博物馆◈✿✿★。目前◈✿✿★，云锦形成高端艺术品◈✿✿★、服配饰和文创品三大品类◈✿✿★，月均上新30SKU◈✿✿★。 南京云锦不仅在小红书◈✿✿★、B站等平台上与年轻群体积极互动◈✿✿★，还通过提取文物上的纹样◈✿✿★，进行更符合年轻人审美的二次创新◈✿✿★，与各路一线潮牌和知名品牌推出联名款◈✿✿★，赋予云锦“年轻化◈✿✿★、潮流化的全新生命力”◈✿✿★。 2022年的中秋佳节◈✿✿★，云锦研究所与蒙牛高端品牌蒂兰圣雪共创推出中秋新品“朱柿锦”柿子南瓜口味冰淇淋◈✿✿★；2023年的三秋之半◈✿✿★，与高端女装品牌VGRASS联手出品“以梦为马”的南京云锦高定礼服◈✿✿★，穿在当红影视明星张小斐身上◈✿✿★，高雅亮相大湾区中秋电影音乐晚会◈✿✿★。 调整盈利预测◈✿✿★，维持“增持”评级 基于IP授权品类和云锦线上投流爬坡过程九游会老哥俱乐部◈✿✿★，我们调整盈利预测◈✿✿★，预计25-27年营收为46亿元◈✿✿★、49亿元◈✿✿★、52亿元（前值为47亿元◈✿✿★、52亿元◈✿✿★、58亿元） 归母净利为3.6亿元◈✿✿★、4.3亿元◈✿✿★、5.0亿元（前值为4.1亿元◈✿✿★、4.8亿元◈✿✿★、5.6亿元） EPS分别为1.03元◈✿✿★、1.24元以及1.44元（前值为1.17元◈✿✿★、1.38元◈✿✿★、1.61元）◈✿✿★。 风险提示◈✿✿★：行业竞争加剧◈✿✿★；财务风险◈✿✿★；加盟渠道拓展不及预期◈✿✿★。

　　锦泓集团(603518) 公司发布2024财报 24Q4公司收入15亿同增2%◈✿✿★，归母净利润1.4亿同增35%◈✿✿★，扣非后归母净利润1.4亿同增29%◈✿✿★。2024年公司收入44亿同减3%◈✿✿★，归母净利润3亿同增3%◈✿✿★，扣非后归母净利润2.8亿同增3%◈✿✿★。 分品牌看◈✿✿★，2024年Teenie Weenie收入35亿同减1%◈✿✿★，毛利率67%同减1pct◈✿✿★。Vgrass收入8亿同减19%◈✿✿★，毛利率75%同增0.3pct◈✿✿★。 云锦收入0.8亿同增64%◈✿✿★，毛利率75%同增1.4pct◈✿✿★。 分模式看◈✿✿★，直营22亿同减10%◈✿✿★，毛利率73%同减1.1pct◈✿✿★。 加盟收入4亿同增21%◈✿✿★，毛利率62%同增4.3pct◈✿✿★。 其他（线pct◈✿✿★。 推进Teenie Weenie品牌IP资产多元开发与商业变现◈✿✿★，取得突破性进展Teenie Weenie品牌拥有丰富IP资产储备◈✿✿★，包括18只拟人化◈✿✿★、个性鲜明的卡通小熊形象及其背后的小熊家族故事体系◈✿✿★。公司通过系统化挖掘与创新运营◈✿✿★，将品牌LOGO◈✿✿★、商标使用权及系列故事等核心IP元素进行全方位开发◈✿✿★，并与相关行业头部供应链及经销商开展战略性授权合作◈✿✿★，构建完整IP资产授权与变现生态◈✿✿★，为公司业绩增长提供新动能古典艳情◈✿✿★。 在IP资产开发方面◈✿✿★，公司紧跟年轻消费群体的审美趋势◈✿✿★，持续迭代小熊家族卡通形象及潮玩设计九游会老哥俱乐部◈✿✿★，并通过系列短视频等新兴传播形式◈✿✿★，不断丰富IP内容矩阵◈✿✿★。同时◈✿✿★，公司积极推进跨界联名合作◈✿✿★，通过与知名品牌及产品的深度联动◈✿✿★，进一步提升Teenie Weenie品牌IP的市场价值与影响力◈✿✿★。 基于大数据分析◈✿✿★，公司精准识别与小熊家族生活方式高度契合◈✿✿★、深受消费者青睐的品类◈✿✿★，与优质供应商及经销商建立授权合作关系◈✿✿★，构建IP资产品类授权合作矩阵古典艳情◈✿✿★。通过整合与小熊家族生活方式相关的多元化产品◈✿✿★，公司为忠实粉丝群体提供更丰富商品选择◈✿✿★，实现IP资产价值最大化转化◈✿✿★。 2024年TW授权的家纺及家居服品类表现尤为突出◈✿✿★，特别是家纺项目实现跨越式增长◈✿✿★，2024年营收同增约236%◈✿✿★，有力印证公司在IP授权产品开发与运营方面的战略成效◈✿✿★。基于这一成功实践◈✿✿★，公司将总结经验◈✿✿★，持续加大IP资产开发力度◈✿✿★，拓展授权业务领域◈✿✿★，打造多元化IP授权产品矩阵◈✿✿★。 重构消费场域◈✿✿★，贯通渠道生态 公司通过线下深化店态结构调整与线上内容生态重构实现全域突破◈✿✿★，全面增强市场渗透力与运营效能九游会老哥俱乐部◈✿✿★。Teenie Weenie线下渠道以构建沉浸式场景与多元新店态布局的协同升级为核心◈✿✿★，同步推进加盟体系扩容◈✿✿★，重塑消费体验◈✿✿★，实现从品牌独立精品店向城市多店态组合布局的全面进化◈✿✿★。 大零售事业部着力推进渠道立体化改革◈✿✿★，将原有独立精品店模式迭代为包括品牌概念店◈✿✿★、城市旗舰店◈✿✿★、奥莱旗舰店◈✿✿★、主线复合店◈✿✿★、T.W.R.C高端店等在内的11种新店态矩阵◈✿✿★。 公司于上海武康路开设品牌概念店◈✿✿★，于武汉开设城市旗舰店◈✿✿★、奥莱旗舰店◈✿✿★，实现城市多店态集群布局◈✿✿★。新型店态凭借沉浸式的场景体验◈✿✿★，融合品牌故事馆◈✿✿★、IP周边展陈◈✿✿★、咖啡轻食与拍照打卡等多种潮流生活方式与业态◈✿✿★，显著提升进店客流与消费黏性◈✿✿★，拉动门店店效提升◈✿✿★。 新店态月均销售额突破40万◈✿✿★，城市旗舰店月均销售额超百万◈✿✿★，验证多店态协同的运营效能◈✿✿★。同步加速扩张的品牌加盟体系◈✿✿★，与现有直营渠道形成战略互补◈✿✿★，通过优选行业代理商构建健康加盟渠道网络◈✿✿★。2024年加盟店数占比由期初的约22%提升至30%◈✿✿★，线%◈✿✿★。调整盈利预测◈✿✿★，维持“增持”评级 基于2024年盈利表现◈✿✿★，我们调整盈利预测◈✿✿★，预计25-27年EPS分别为1.17元◈✿✿★、1.38元以及1.61元（25-26年前值为1.02元及1.21元）◈✿✿★。 风险提示◈✿✿★：行业竞争加剧◈✿✿★；财务风险◈✿✿★；加盟渠道拓展不及预期◈✿✿★。

　　锦泓集团(603518) 事件◈✿✿★：公司近期公布2024年业绩快报◈✿✿★，2024年公司营收43.95亿元/同比-3.30%◈✿✿★，归母净利润3.07亿元/同比+3.02%◈✿✿★，扣非归母净利润3.07亿元/同比+4.07%◈✿✿★，股权激励考核目标为3.06亿（扣除股份支付费用前归母净利）◈✿✿★，预计公司顺利完成激励目标◈✿✿★。 24Q4业绩拐点向上趋势明显◈✿✿★，渠道变革成效显现◈✿✿★。24Q4营收同比+1.6%至14.7亿元（Q1/2/3增速分别为-1.2%/-2.0%/-14.2%）◈✿✿★，归母净利润同比+35.7%至1.45亿元（Q1/2/3增速分别为+13.2%/-22.4%/-70.6%）◈✿✿★，扣非归母净利润同比+32.2%至1.4亿元◈✿✿★。24Q4营收和净利润均恢复增长◈✿✿★，我们预计利润率提升来自◈✿✿★：1）渠道结构调整◈✿✿★，关闭直营低效店以及直营转加盟的举措带来的正向杠杆◈✿✿★，2）折扣控制带来的毛利率改善◈✿✿★，3）费用率优化◈✿✿★，逐步偿还贷款带来财务费用率下降◈✿✿★，以及运营提质提效带来销售费用率有效控制◈✿✿★。 TW的IP资产丰富◈✿✿★，渠道优化◈✿✿★、品类拓展有望带来持续增长◈✿✿★，云锦受益新中式◈✿✿★，有望贡献利润增长◈✿✿★，看好25年趋势向上◈✿✿★。1）TeenieWeenie◈✿✿★：中高端学院风休闲装品牌◈✿✿★，①丰富的IP资产◈✿✿★：2020年成立IP授权事业部◈✿✿★，围绕旗下18只小熊IP资产进行开发培育◈✿✿★，24H1的IP授权业务收入同比+118%至1407万元◈✿✿★，毛利率为99.5%◈✿✿★，有望成为新的增长点◈✿✿★。②渠道优化◈✿✿★：过去直营占比较高◈✿✿★，消费弱复苏下负经营杠杆效应显著◈✿✿★，23年以来公司推动渠道调整◈✿✿★，包括关闭直营低效店◈✿✿★、直营转加盟等◈✿✿★，截至24Q1-3◈✿✿★，TW直营门店净减104家至756家◈✿✿★，加盟门店净增66家至304家（其中包含53家直营转加盟门店）◈✿✿★；期待渠道调整带来正向杠杆◈✿✿★。③拓品类扩大客户群体◈✿✿★：24年9月公司推出高端线T.W.R.C◈✿✿★，围绕都市日常通勤场景提供常春藤风格的高智感穿搭◈✿✿★，并在高端商圈开设门店◈✿✿★，迎合中高端群体需求◈✿✿★。2）云锦业务（元先品牌）◈✿✿★：作为南京云锦研究所旗下自有品牌◈✿✿★，凭借品牌独特的竞争力和文化内涵◈✿✿★，有望持续受益于新中式风潮◈✿✿★。 投资建议与盈利预测◈✿✿★：Q4以来消费促进政策催化◈✿✿★，线下客流回暖◈✿✿★，公司渠道优化举措呈现显现◈✿✿★，TW品牌拓加盟◈✿✿★、扩品类◈✿✿★，优质的IP资产有望贡献增长◈✿✿★，云锦业务快速成长◈✿✿★，看好25年业绩兑现快速增长古典艳情◈✿✿★。我们预计公司2024-26年归母净利润分别为3.07/3.59/4.25亿元◈✿✿★，对应PE分别为11/9/8◈✿✿★，给予“买入”评级◈✿✿★。 风险提示◈✿✿★：消费力不及预期◈✿✿★，加盟渠道拓展◈✿✿★、新品类推广不及预期等

　　锦泓集团(603518) 公司发布2024年度业绩快报 预计公司24Q4单季度实现营收14.72亿元◈✿✿★，同比+1.59%◈✿✿★，归母净利润1.45亿元◈✿✿★，同比+35.51%◈✿✿★，扣非归母净利润1.39亿元◈✿✿★，同比+32.38%◈✿✿★。 公司预计24年度实现营收43.95亿元◈✿✿★，同比-3.30%◈✿✿★，归母净利润3.07亿元◈✿✿★，同比+3.02%◈✿✿★，扣非归母净利润2.81亿元◈✿✿★，同比+4.07%◈✿✿★。 24年营收同比下滑主要受外部消费环境变化等相关因素的影响◈✿✿★，公司线上业务稳中有增古典艳情◈✿✿★，线下业务略有下滑◈✿✿★；利润同比增加主要原因是公司运营质量和运营效率持续提升◈✿✿★，销售费率得到有效控制◈✿✿★，财务费用同比大幅减少◈✿✿★。 此前◈✿✿★，公司发布限制性股票激励计划◈✿✿★，设定2024年解除限售（100%）条件为净利润值不低于3.06亿元◈✿✿★，根据业绩快报◈✿✿★，公司24年度预计稳定达成激励目标◈✿✿★。 IP资产价值及影响力不断提升 Teenie Weenie品牌拥有极其丰富的IP资产“矿山”◈✿✿★，公司对这些卡通形象◈✿✿★、家族故事◈✿✿★、品牌故事◈✿✿★、品牌LOGO及商标使用权等IP资产进行深度挖掘与加工◈✿✿★，与头部供应链古典艳情◈✿✿★、经销商进行授权合作◈✿✿★，实现IP资产的授权与变现◈✿✿★，为公司带来业绩新增长点的突破◈✿✿★。公司携手跨界品牌及产品联名古典艳情◈✿✿★，不断提升Teenie Weenie品牌IP资产的价值和影响力◈✿✿★。 坚持研发设计◈✿✿★、生产制造及终端零售◈✿✿★、品牌营销一体化经营模式 公司在韩国首尔◈✿✿★、中国上海和南京设有国际化设计团队◈✿✿★，拥有丰富的国际化设计运营经验◈✿✿★，自主研发设计能力持续提升◈✿✿★。公司产品主要依托代工厂进行加工生产◈✿✿★，同时在南京还设有自营的生产工厂◈✿✿★，自营工厂拥有多项实用新型专利◈✿✿★。渠道方面◈✿✿★，公司实施多渠道融合的新零售经营模式◈✿✿★，重视渠道由线下向线上转型◈✿✿★，同时探索多渠道融合◈✿✿★，公司线下渠道包括直营模式和加盟模式◈✿✿★。 调整盈利预测◈✿✿★，维持“增持”评级 根据公司业绩快报调整盈利预测◈✿✿★，预计公司24-26年归母净利润分别为3.07◈✿✿★、3.53以及4.20亿元（原值为2.89◈✿✿★、3.36以及3.97亿元）◈✿✿★，EPS分别为0.88元◈✿✿★、1.02元以及1.21元（原值为0.83元◈✿✿★、0.97元以及1.2元）◈✿✿★，PE分别为11X◈✿✿★、10X◈✿✿★、8X◈✿✿★。 风险提示◈✿✿★：行业竞争加剧◈✿✿★；财务风险◈✿✿★；加盟渠道拓展不及预期◈✿✿★；业绩快报仅为初步测算◈✿✿★，具体以公司财报为准◈✿✿★。